BMD Araştırma'nın analizine göre, 12 Mart'ta açıklanan Para Politikası Kurulu (PPK) toplantı özeti, haftanın en önemli gelişmesi oldu. Küresel piyasalarda ise enflasyon verileri ve merkez bankalarının faiz kararları yakından izlendi. Ramazan Bayramı nedeniyle kısa süren haftada, yurt içinde Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) kararları ile bölgedeki jeopolitik gerilimler, piyasalarda belirleyici rol oynadı.
Küresel Ekonomide Öne Çıkan Veriler ve Politika Kararları
Euro Bölgesi'nde Şubat ayında tüketici fiyat endeksi aylık %0,6 artarken, yıllık enflasyon %1,9 seviyesine yükseldi. Japonya Merkez Bankası (BOJ), politika faizini %0,75'te sabit tutarak, artan jeopolitik risklerin enflasyon üzerindeki yukarı yönlü baskısına dikkat çekti. ABD Merkez Bankası (Fed) faiz oranlarını %3,50–3,75 aralığında tuttu. Fed Başkanı Jerome Powell, enflasyonda kayda değer iyileşme olmadan faiz indiriminin zor olduğunu belirtirken, artan petrol fiyatlarının kısa vadeli enflasyon beklentilerini yükselttiğini ifade etti. Ayrıca, Orta Doğu'daki gelişmelerin ekonomik etkilerine dair belirsizlik devam ediyor.
Jeopolitik Gelişmeler ve Piyasalara Etkisi
ABD Başkanı Donald Trump, İran'a yönelik açıklamalarında çatışmaların kısa vadede sona ermeyebileceğini, ancak sürecin yakında tamamlanabileceğini söyledi. Küresel piyasalarda ise hafta boyunca karışık bir seyir izlendi.
TCMB’nin Para Politikası ve Enflasyon Görünümü
TCMB’nin PPK toplantı özeti, jeopolitik risklerin belirsizliği artırdığını, küresel risk iştahının zayıfladığını ve enerji fiyatlarının yükseldiğini vurguladı. Şubat ayında tüketici enflasyonundaki artışta özellikle gıda grubunun etkili olduğu belirtilirken, genel enflasyonun ana eğiliminin yatay seyretmeye devam ettiği ifade edildi. Enerji fiyatlarındaki artışı sınırlamak için uygulanan eşel mobil sisteminin enflasyona olan katkısı önemli bulundu. Enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarının dezenflasyon sürecine yönelik riskler taşıdığına işaret edildi. Gerekirse para politikasında sıkılaştırmaya gidilebileceği de mesajlar arasında yer aldı.
Finansal Piyasalarda Haftanın Görünümü
BIST 100 endeksi haftayı %0,35 düşüşle 13.047,72 puandan kapattı. Dolar/TL kuru hafta içinde 44,33 ile yeni zirvesini gördü. Euro/TL ise 50,49 ile 51,28 seviyesi arasında dalgalandı. Türkiye'nin 5 yıllık kredi risk primi (CDS) ise 300 baz puanın altında kalmaya devam etti.
TCMB’nin Faiz Politikası ve Piyasa Beklentileri
TCMB’nin para politikası adımlarına bakıldığında, 2025 yılında hem faiz artırımı hem de indirim yönünde hamleler yapıldığı, 2026 başında ise politika faizinin %37 seviyesine çekilerek son toplantıda sabit tutulduğu görülüyor.
Geleceğe Yönelik Ekonomik Beklentiler
TCMB'nin Mart 2026 tarihli piyasa katılımcıları anketine göre, 2026 sonunda enflasyonun %25,38, 2027 sonunda ise %18,71 olması bekleniyor. Dolar/TL kurunun 2026 sonunda 50,97'ye, 12 ay sonra ise 52,70 seviyesine yükselmesi tahmin ediliyor. Cari açığın 2026'da 31,6 milyar dolar, 2027'de ise 32,3 milyar dolar olarak gerçekleşmesi beklenirken, ekonomik büyümenin 2026'da %3,8, 2027'de %4,3 seviyelerinde olması öngörülüyor.
